Как защититься от претензий инвестора в данном случае?
Dolgovnet34.ru

Юридический портал

Как защититься от претензий инвестора в данном случае?

Как защититься от недружественного инвестора

Научная карьера и стабильная зарплата — можно ли их совместить?

Кредиты под залог интеллектуальной собственности — для МСП и не только

Премии Horizon Prizes: €1-10 млн от ЕС за прорывные инновационные технологии

Когда компания находит заинтересованного в ней инвестора, не стоит сразу отдавать ему все, что он просит. Сторонам нужно договориться о многих вещах: в какой форме стартапу передадут деньги, кто будет принимать ключевые решения, как будут продаваться акции. Скандальных историй с «размытием» долей и переходом компании в руки инвестора с помощью юридических тонкостей хоть отбавляй. Что делать, чтобы с вами такого не случилось? На этот вопрос ответила Анна Анохина, старший юрист Центра интеллектуальной собственности «Сколково». Корреспондент «Экспира» побывал на ее мастер-классе.

Научиться договариваться

С инвестором необходимо договариваться «на берегу». Это значит, что нужно заранее подготовиться.

1. Правильно структурировать вашу сделку.

Необходимо создать удобную корпоративную структуру и определить юрисдикцию головной компании. Инвестор, приходя в компанию, часто говорит, что хочет создать холдинг в иностранной юрисдикции. Всегда нужно понимать, для чего создается этот холдинг, какие бонусы даст вам иностранная юрисдикция. При этом иностранная юрисдикция не должна быть самоцелью.

2. Стремиться к балансу интересов между инвесторами и основателями.

Инвесторам не стоит отдавать ничего сверх необходимого. Основателям компании не стоит пытаться контролировать все на свете. Результаты, которые стороны хотят получить от проекта, необходимо обсудить и зафиксировать на бумаге.

3. Привлечение инвестиций не должно быть самоцелью.

Всегда нужно понимать, для чего и на какие цели вы привлекаете эти средства. Не стоит недооценивать расходы (как временные, так и финансовые) на привлечение инвестиций.

В зависимости от доли в компании у акционеров и участников появляется разный объем прав. Законом предусмотрен баланс: если у вас большая доля, вы можете влиять на существенные вопросы, если у вас маленькая доля – вы можете влиять на менее существенные вопросы. При этом в уставе компании можно предусмотреть иное распределение прав.

Стартап: вход и выход

Недавно в Гражданский кодекс были введены положения о корпоративном договоре, которые позволяют более гибко и более индивидуально регулировать взаимоотношения между сторонами.

Отличие стартапов и непубличных компаний от крупных корпораций заключается в том, что инвестор, покупая долю в такой компании, не имеет права в любой момент выйти из нее. Он не может мгновенно получить возврат своих инвестиций или какую-либо компенсацию.

Законом об ООО предусмотрено право участника в любой момент осуществить выход (если это не запрещено уставом общества). Однако инвестору, если он хочет выйти из компании, сложно будет быстро найти покупателя принадлежащей ему доли фирмы.

Защита прав миноритариев

Основным инструментом для защиты прав миноритариев является корпоративный договор.

  • Первое, что можно обозначить в этом документе, – это голосование определенным образом по ряду вопросов повестки.
  • Второй момент – согласование условий найма ключевых сотрудников – совладельцев компании.

Особенность стартапа заключается в том, что основатель часто занимает позицию генерального директора. Сооснователи получают должности менеджеров по развитию или менеджеров по продажам. При этом нужно ограничить корпоративным договором размер вознаграждения таких сотрудников.

Основатели стартапа не заинтересованы в выплате дивидендов. Распределять прибыль они будут путем выплаты зарплаты самим себе. Именно поэтому инвестору стоит обратить внимание на условия найма ключевых сотрудников.

Сейчас Гражданский кодекс разрешает использовать такой инструмент, как опцион. Если у сотрудников еще нет продаж и нет четкого понимания, будет ли успешным данный стартап, удачным выходом будет применение опциона. Опцион – это право определенного лица приобрести долю или акции в компании при наступлении определенных условий, например, когда выручка стартапа достигнет определенного показателя. Таким образом основатель стартапа понимает, что ему есть к чему стремиться, он может приобрести свою долю в успешной компании.

Номинирование в состав органов управления определенных лиц

Миноритарный участник, даже номинируя в состав органов управления определенных лиц, не получит полный контроль над компанией. Но это дает возможность получать детальную информацию о деятельности компании. Кроме того, это дает возможность влиять на решение определенных вопросов.

  • Право вето отдельных участников/акционеров по особым вопросам.
  • Обязанности по выплате дивидендов.

Основатели компании нередко присваивают прибыль путем выплаты самим себе зарплаты и бонусов. Они не заинтересованы в распределении дивидендов. Инвестору всегда стоит обращать внимание на то, чтобы корпоративный договор включал в себя положения о выплате дивидендов при достижении компанией определенных показателей.

Возможность миноритариям договориться по ряду вопросов, то есть консолидировать свой пакет

В корпоративном договоре прописывается, что Миноритарий 1 и Миноритарий 2 в случае, если возникнет определенный вопрос, будут голосовать так, как будет голосовать Миноритарий 3. Если каждый из них в отдельности владеет незначительным пакетом, то, объединяясь вместе, они могут получить условное большинство.

Корпоративный договор также может регулировать вопросы выкупа доли инвестора или присоединения к его продажам

Наше законодательство предусматривает преимущественное право, то есть право приобрести долю по цене предложения этой доли третьему лицу. Помимо этого механизма можно предусмотреть и другие инструменты, которые есть в праве других государств.

  • Порядок разрешения тупиковых ситуаций.
  • «Антиразмытие».

Рассмотрим это на примере. Производится дополнительный выпуск акций, но данные акции распределяются непропорционально владению. В результате тот, кто ранее владел 30% акций, может оказаться с 1%. Это именно такая ситуация, которая произошла в Facebook.

Другие способы защиты от недружественного акционера и участника

  • Создание защищенной и эффективной корпоративной структуры.
  • Защита информации, составляющей основу бизнеса.
  • Корректное оформление трудовых отношений с основателями и авторами интеллектуальной собственности.
  • «Ядовитая пилюля».

«Ядовитая пилюля» – это собирательный термин, который относится к опционам и «золотым парашютам». Это то, что не видно с первого взгляда. Например, структура владения компанией прозрачна – у одного основателя 70% акций, у другого – 30%. Однако у второго есть опцион, который дает ему право выкупить значительную долю в компании.

Последующие способы защиты:

  • Признание недействительными решений общего собрания и внутренних актов компании.

Согласно нововведениям, если нарушаются положения корпоративного договора, то участник или акционер может идти в суд и требовать признать решения общего собрания или какие-либо внутренние акты компании недействительными.

  • Возмещение убытков.
  • Признание права на долю.
  • Исключение сотрудника из состава участников компании.
  • «Белый рыцарь».

«Белый рыцарь» – это дружественная компания, которая в случае попытки агрессии в отношении вашей компании может делать контрскупку и тому подобные вещи.

Способы предоставления финансирования

1. Самый простой способ – это оформление инвестиций в качестве займа, в том числе конвертируемого.

Слово «займ» означает, что стартап должен будет в какой-то момент вернуть взятые средства. Конвертируемый займ – это то, что обычно использует инвестор, особенно в иностранных юрисдикциях. Инвестор предоставляет деньги, и при наступлении определенных условий стартап может вернуть не деньги, а предоставить в обмен акции или долю в компании.

2. Безвозмездное предоставление инвестиций (гранты).

Средства предоставляются безвозмездно, безвозвратно, без какого-либо встречного предоставления.

3. Оформление инвестиций в качестве вложения в капитал компаний.

Здесь есть несколько вариантов.

  • Инвестор делает вклад в уставный капитал стартапа – адресата инвестиций.

Это не очень хороший способ, потому что он «раздувает» уставный капитал. У стартапов обычно нет большого количества активов. По прошествии двух лет, если уставный капитал превышает размер чистых активов, компании приходится принимать решение об уменьшении уставного капитала. Это не очень удобно с точки зрения ведения бизнеса, однако это самый простой прямолинейный способ.

  • Инвестор покупает определенную долю в стартапе у ее нынешних участников/акционеров.
  • Основатель и инвестор создают новую совместную компанию (российскую или зарубежную), в которую передают конкретные активы стартапа.

Нередко стартапы проводят исследования по нескольким направлениям. Если инвестор заинтересован только в одном направлении, удобнее создать компанию, в которую передадутся только те активы, которые интересны инвестору. При этом стартап остается под контролем его основателей и не зависит от инвестора в остальных направлениях своей работы.

  • Инвестор делает вклад в имущество стартапа.

Как защититься от инвестора? 9 советов для предпринимателей

В Кремниевой долине говорят, что due diligence (от англ. – «юридическая экспертиза») работает на обе стороны. Это значит, что не только инвестор принимает решение, вкладывать или нет деньги в стартап, но и основатель определяется, хочет ли он работать с инвестором.

Виталий Виноградов, основатель i-Accelerator, венчурный партнер американского фонда Rubicon VC и специалист в области структурирования венчурных сделок, делится правилами юридической защиты интересов предпринимателя.

Предупрежден — значит вооружен

В сделке по привлечению инвестиций предприниматели никогда не должны чувствовать себя приниженными. Но как они могут проверить контрагента?

Самый простой способ — теория шести рукопожатий. Поспрашивайте у людей в профессиональных тусовках, что они думают о фонде, не было ли негативных последствий у тех, кто уже привлекал инвестиции. Также обязательно посмотрите в интернете, не должен ли инвестор кому-то денег, не оспаривает ли он в суде какие-то активы. Некоторые экстраверты много рассказывают о себе в Facebook, всю эту информацию надо внимательно смотреть.

Читать еще:  Как происходит раздел служебной недвижимости при разводе военного?

Еще одно отличное средство — бросить клич в социальных сетях: «Ребята, а кто что слышал об инвесторе Х?» И тут начнется: «Да это бандит из 90-х, нечего иметь с ним дела, у его портфельных компаний всегда проблемы». Правда, будьте осторожны, инвестор может увидеть ваш запрос и отнестись к этому негативно. Постарайтесь провести опрос через человека, напрямую не аффилированного с вами.

Еще я советую пообщаться с людьми, которые раньше работали с фондом. Может, кого-то несправедливо уволили, и он будет готов откровенно поговорить. Или, наоборот, кто-то ушел мирно и всем остался доволен. Но старайтесь фильтровать информацию: люди могут приукрасить действительность и добавить что-то от себя. По возможности перепроверяйте информацию в нескольких источниках.

Не жалейте денег на юриста

Принципиальный момент — кто в итоге пишет договор. Как правило, все документы готовятся инвестором, потому что у него есть деньги на консалтинговые и юридические услуги. Как правило, эти затраты все равно вычитаются из общих инвестиций.

Важно, кто выбирает юриста, кто ему платит и перед кем он отчитывается. Советую не экономить на этом и обязательно привлекать собственного консультанта, чтобы он поработал над сделкой и максимально учел интересы стартапера.

В целях экономии многие стараются пользоваться юридическими справочными системами, специализированными сайтами, платными или бесплатными шаблонами договоров, советами «бывалых». Стремление к сокращению расходов похвально, но помните, что адекватную замену юриста еще не изобрели.

Будьте готовы к разделу имущества

Если ваш бизнес не взлетел, приходит время расставания. И тут инвестор постарается выжать из компании максимум, чтобы хоть как-то компенсировать затраты. Взыскание может быть направлено на активы: деньги на счетах, ноу-хау, патенты, товарный знак.

Если интеллектуальную собственность стартапа можно в будущем как-то использовать (например, открыть новую компанию или перепродать), инвестор попытается получить этот актив себе.

В российской практике интеллектуальную собственность часто оформляют на иностранную компанию. Во-первых, чтобы защититься от рейдеров, во-вторых, чтобы оптимизировать налоги. И уже потом, например, из Люксембурга по лицензионному договору интеллектуальная собственность передается в стартап.

Самый ликвидный актив — это деньги. До прекращения деятельности в компании формируется ликвидационная масса, которая делится пропорционально долям акционеров компании (или же пропорционально другим договоренностям акционеров, при условии, что законодательство той страны, где зарегистрирована компания, допускает непропорциональное распределение). Но генеральный директор может вывести деньги заранее: снять со счетов или оплатить какие-нибудь услуги. Здесь скорее защита требуется самому инвестору.

С 1 сентября 2014 вступают в силу изменения в Гражданский кодекс, дающие инвесторам право назначать второго директора. Чтобы разрешить вывод актива из компании, можно предусмотреть необходимость получения двух подписей: генерального и, например, исполнительного директора или финансового директора.

Определите степень риска, на который готовы пойти

Главная задача инвестора в случае закрытия бизнеса — компенсировать свои потери. Для этого он может включить в договор пункты о залоге основных активов. В случае не достижения ключевых показателей активы компании переходят в собственность инвестора. Это нормальные условия и на них можно соглашаться (безусловно, только при детальном анализе каждой конкретной ситуации специалистом). Это рыночная практика. Кто такой инвестор? Это либо бизнес-ангел, который рискует своими деньгами (что всегда сложно). Либо это венчурный фонд, где есть управляющая команда, которая в случае провала никогда больше не сможет собрать следующие фонды. Поэтому инвесторы максимально перестраховываются.

Другой вопрос, когда в качестве залога финансовый партнер требует от вас квартиру, дачу, машину. Принимать этот риск или нет — каждый предприниматель должен решить для себя сам.

Постарайтесь избежать суда

Ни один адекватный инвестор не хочет доводить конфликт до суда: это муторное, затратное дело, отвлекающее менеджмент от действительно важных вещей. На ранней стадии развития компанию проще закрыть, чем судиться. Суд оправдан, если речь идет о серьезных активах, что нечасто встречается в небольших проектах.

Если дело дошло до суда, срочно ищите юриста. Да, вы создавали компанию, это ваша жизнь 24 часа в сутки, но юрист лучше знает закон и практику его применения. В данном случае не надо жалеть денег.

Я советую сразу оценить противника. Иногда на компании нападают патентные тролли, которые пытаются отсудить интеллектуальную собственность или воспользоваться лазейками в законодательстве. Их главная задача — втянуть вас в долгую судебную тяжбу. Если вы наткнулись на такого профессионального тролля, лучший выход — сразу договориться об отступном. К сожалению, четкого способа борьбы с ними не придумали еще ни в одной стране мира. Чтобы минимизировать риск их атаки, я советую с самого начала продумать стратегию защиты и использования интеллектуальной собственности: маркетологи, генеральный директор и юрист должны составить единую стратегию и неукоснительно следовать ей.

Подпишите акционерное соглашение

В России очень сложно защищать свои права, если ты миноритарный акционер. Но есть один важный инструмент — акционерное соглашение (для ОАО и ЗАО) или соглашение об осуществлении прав участников (для ООО). В подобном документе можно прописать право вето, например, и, имея всего 10%, влиять на принятие главных решений в компании: назначение и увольнение СЕО, изменения в уставе, ликвидацию или банкротство компании, совершение крупных сделок, назначение аудитора, принятие бизнес-плана. Основатель может оставить за собой также право вето на принятие стратегии компании или назначение основных людей в команде: главного технического специалиста, главного специалиста по продажам, маркетолога, бухгалтера и т д. Но помните о «ложке дегтя»: судебная практика по такого рода делам еще не сложилась, более того, суды зачастую признают недействительными такого рода договоренности между акционерами («из-за того, что они противоречат императивным нормам закона»).

Реагируйте быстро

В сообществе очень много недовольных стартаперов, которые ходят по мероприятиям и жалуются, что инвесторы выжили их из компании. Как правило, это предприниматели, которые не смогли справиться со своими обязанностями и не выполнили поставленные перед ними KPI.

Если венчурный инвестор адекватен, то его главный интерес — повысить капитализацию портфеля. И если компания стабильно развивается согласно утвержденной «дорожной карте», инвестору нет смысла выгонять предпринимателя. Но если у СЕО начинают падать продажи, уходят клиенты, инвестор будет выпихивать такого человека из проекта всеми правдами и неправдами.

Если вы все делали правильно, но найти общий язык с инвестором не получилось, то нужно быстро продумывать стратегию защиты. Для этого обязательно документировать всю переписку с инвесторами, хранить архивы, делать копии, к которым у инвестора нет доступа (чтоб не смог удалить ваши доказательства). Надо всегда взвешивать экономическую эффективность и юридическую защиту. Когда в компании еще нет активов, любой конфликт — это репутационная борьба. Надо всегда иметь под рукой хорошего PR-специалиста. Тут важна скорость: если ты раньше начинаешь распространять в массы нужную информацию, то твоему оппоненту придется защищаться. Важно, кто первый начнет PR-борьбу, на этот случай хорошо бы иметь заготовленные тексты и обязательно заручиться поддержкой своей команды.

«Отравленные пилюли»

Понятие «отравленная пилюля» пришло к нам из практики рейдерства. Если есть понимание, что спасти компанию уже не получается, перед уходом некоторые пытаются максимально помешать инвестору, нарушающему договоренности. Как?

Во-первых, забирают с собой команду. Есть бизнесы консалтинговые, маркетинговые, рекламные, где люди — главный актив стартапа. Инвестор может получить себе корпоративную оболочку, но она ничего не будет стоить. С другой стороны, инвестор может попробовать оболгать основателя в глазах команды или сманить коллег стабильностью и деньгами.

Во-вторых, забирают списки клиентов. Если в компании установлен режим коммерческой тайны, и списки клиентов как раз отнесены к информации с ограниченным доступом, тогда инвестор может попытаться преследовать предпринимателя через суд. Но факт уноса списка еще надо доказать.

Иногда инвестор требует подписать соглашение об ограничении конкуренции, в котором основатель обязуется после ухода из компании не заниматься аналогичной трудовой деятельностью в качестве сотрудника компании-конкурента в течение нескольких лет. Такую бумагу можно смело подписывать, она противоречит Трудовому кодексу и Конституции и не может иметь юридических последствий. Вопрос только в репутационных рисках. Круг инвесторов очень узкий: обиженный тобою инвестор может поделиться опытом с коллегами на бизнес-завтраке.

Не поддавайтесь психологическому давлению

У начинающих предпринимателей, которые первый раз делают корпоративный бизнес, возникает много ошибок: с налоговой отчетностью, соблюдением Трудового кодекса. Эти ошибки чаще всего совершают по незнанию. Инвесторы могут психологически давить на генерального директора: грозить рассказать «куда следует». Под таким прессингом человек быстро сдается и перестает бороться за свои права. Важно не подписывать никакие бумаги, свидетельствующие о том, что ты взял деньги в долг. Есть мастера, которые умело ведут гнилые разговоры, убеждают, что никогда не будут использовать этих расписок. Требуют подписать сейчас, а то завтра процент по долгу резко вырастет. Правило одно: ничего не подписывать как минимум сразу. И обязательно с кем-нибудь посоветоваться!

Как защититься от претензий инвестора в данном случае?

Мы делаем сложные дела простыми. Опыт адвокатов более 8 лет. 96% успешных дел!

Чем мы можем Вам помочь?

Читать еще:  Какие права имеет мать на отпуск если она раведена?

Защита прав инвесторов, актуальные способы для инвестора

Инвестор – это физическое или юридическое лицо, которое вкладывает личные, заемные или привлеченные средства в инвестиционные проекты. Инвестор обладает правом независимо определять объемы, характер, результативность инвестиций, а также проверять целевое использование этих средств.

Законодательство четко регламентирует позицию инвесторов на рынке РФ. Данные отношения регулируются Федеральным законом № 46-ФЗ от 05.03.1999 г. «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», Федеральным законом № 39-ФЗ от 25.02.1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» и иными нормативно-правовыми актами. Инвестиции бывают как национальными так и иностранными. Защита иностранных инвестиций регулируются Федеральным законом № 160-ФЗ от 09.07.1999 г. «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», Конвенцией о защите прав инвестора, заключенная в г. Москве 28.03.1997 г., а также иными нормативно-правовыми актами.

Защита прав и законных интересов инвесторов на фондовом рынке осуществляется в претензионном и судебном порядке.

Защита прав и законных интересов федеральными исполнительным органом власти по рынку ценных бумаг осуществляется в порядке обращения в суд с иском: в защиту государственных и общественных интересов и охраняемых законом интересов инвесторов, а также о ликвидации юридических лиц или прекращении деятельности индивидуальных предпринимателей, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг без лицензии, об аннулировании выпуска ценных бумаг, о признании сделок с ценными бумагами недействительными, а также в иных случаях, установленных законодательством Российской Федерации о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

Также в инвестиционной и биржевой терминологии имеется понятие «трейдер»

Трейдеры – это биржевой торговец, осуществляющий анализ текущей ситуации на рынке и заключающий выгодные торговые сделки. Обычно подразумевается торговля ценными бумагами, акциями, облигациями, фьючерсами, опционами) на фондовой бирже.

Трейдерами также называют торговцев на валютном и товарном рынках.

Выделяют несколько видов трейдеров:

  • Дневные трейдеры (дейтрейдеры) – их сделки, как правило, длятся не больше одного торгового дня. На рынке основная часть сделок приходится на европейскую и американскую сессии.
  • Позиционные трейдеры форекс – совершают сделки продолжительностью в несколько дней. Этот срок является оптимальным для прогнозирования большинства движений на основе новостей.
  • Скальпер, Пипсовщик — разновидность дейтрейдеров, которые совершают большое количество сделок малой продолжительности: от нескольких секунд до десятка минут (скальпинг). Как правило, результативность отдельной сделки невелика, но велико число сделок.
  • Среднесрочный трейдер — совершает несколько сделок в год, закрывает позиции при изменении недельных трендов
  • Долгосрочный трейдер — сделки могут длиться несколько лет, закрывает позиции при изменении глобальных трендов.

Отметим, что трейдеры работают со своими клиентами на основе договора. К сожалению, риски на фондовых рынках очень высоки а финансовая ситуация очень динамична.

Инвестор может попросту потерять свои денежные средства. В случае, если финансовые потери произошли из-за недостаточно профессиональных действий трейдера, инвестор имеет право на защиту своих финансовых интересов.

В законодательстве Российской Федерации имеется ряд правовых норм защищающих права как национального инвестора, так и иностранного инвестора.

Наши адвокаты оказывают консультационную поддержку, помогут подготовить претензию, исковое заявление. Ваши интересы могут быть также представлены в суде на любой стадии процесса.

Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг в России до сих пор не имеет достаточно полной правовой базы, организационной и информационной структуры.

Отметим, что существенной проблемой российского рынка ценных бумаг является отсутствие необходимого числа высококвалифицированных специалистов, которые были бы в состоянии обеспечить эффективную работу субъектов рынка ценных бумаг, таких, как инвестиционные компании, фондовые биржи, внебиржевые системы торговли ценными бумагами, информационные, консультантские и аналитические организации и отделы, посреднические и эффективные брокерские структуры.

Что же касается защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг, следует отметить, что сами по себе инвестиционные отношения являются разновидностью частно-правовых отношений, а значит им присущи все признаки гражданско–правовых отношений. Поэтому способы защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг такие же, как и для других гражданско–правовых отношений.

Основной формой производства по защите прав инвесторов на рынке ценных бумаг является исковое производство, как в гражданском, так и в арбитражном процессе. Большинство споров данной категории подведомственно арбитражным судам.

Если обратиться к вещно–правовым способам защиты, то здесь владельцу эмиссионных ценных бумаг противостоит строго определённо обязанное лицо – эмитент. Поэтому права владельцев ценных бумаг, удостоверенными такими ценными бумагами, могут быть нарушены эмитентом и должны защищаться от нарушений со стороны этого лица.

Сложнее обстоят дела с защитой прав владельцев эмиссионных ценных бумаг на ценные бумаги как объект права. Право на ценную бумагу является абсолютным и поэтому может нарушаться неопределённым кругом лиц. Так как документарные ценные бумаги являются вещами, следовательно, права на них могут защищаться вещно–правовыми способами и прежде всего – виндикационным производством (т.е. путем истребования из чужого незаконного владения). Хотя и здесь могут возникнуть некоторые трудности. К примеру, если документарные ценные бумаги являются именными, то учёт по ним ведётся либо в реестре, либо в депозитарии. Передаваться такие ценные бумаги могут только в порядке трансферта и соответственно истребовать сертификат такой документарной ценной бумаги может только лицо, указанное в системе ведения реестра владельцев именных ценных бумаг или в депозитарии. Применение виндикационного иска в сфере ценных бумаг является достаточно ограниченным, так как виндицировать можно только документарные ценные бумаги, которые являются предъявительскими, виндикация которых от добросовестного приобретателя законодательно запрещена.

Адвокаты в сфере ценных бумаг могут предложить Вам:

  • консультационную поддержку;
  • участие в переговорах, досудебном урегулировании споров;
  • подготовку заявлений/жалоб в ФСФР (Федеральную службу по финансовым рынкам);
  • подготовку претензий, исковых заявлений;
  • представление интересов в судах общей юрисдикции и в арбитражных судах.

Как защитить свои инвестиции

Общеизвестным является тот факт, что все, что связано с деньгами, управлением капиталом и инвестициями так или иначе связано не только с прибылью, доходами, но и рисками. Риски присутствуют всегда и везде, и главной задачей инвестора в этом смысле является сопоставление или поиск той «золотой середины», где будет оптимальным сочетание дохода и риска.

В инвестиционной практике существует множество методов и инструментов, использование которых способствует если не полному устранению риска, то, во всяком случае, сведению его к минимальному, приемлемому для каждого инвестора уровню. Почему принятие риска или его избегание носит такой несколько субъективный характер? И можно ли найти некоторый универсальный метод, который можно было бы использовать в любых случаях управления деньгами?

Ответом на эти вопросы может служить только исследование практики использования методов риск — менеджмента, которая включает в себя как стандартные формы уменьшения риска, так и довольно специфические инструменты.

В этой статье будет рассказано об основных методах защиты инвестиционного капитала применительно к практике их использования обычными (непрофессиональными) инвесторами. Причем упор будет сделан как на доступности этих методов, так и их эффективности, что позволит воспользоваться ими практически любому человеку, желающему не только сохранить свои деньги, но и получить приемлемые доходы на финансовых рынках.

Принципы управления финансовыми рисками и практика их использования

Чтобы эффективно работать с рисками на финансовых рынках, в первую очередь инвестор должен иметь системное представление как о самих рисках, так о и методах работы с ними. Без такого системного видения ситуации инвестор обречен на хаотичное применение различных стратегий и тактик, которые мало того, что могут оказаться не эффективными, но и нанести капиталу инвестора существенный ущерб.

Итак, основными принципами индивидуальной системы управления финансовыми рисками являются следующие:

  1. Принцип осознанности. Т.е. нельзя работать с риском, если не осознаешь его полностью. Например, человек, собирающийся торговать на рынке Форекс, имеет в своем представлении только то, что он купит и продаст валюту и получит баснословные прибыли, совершенно не представляя, что валютные пары имеют свои специфические риски, уровень волатильности. То же самое касается когда, например, инвестор вкладывает свои деньги в недвижимость (см. Инвестиции в недвижимость: выгодно или нет), потому что, как считается — это самые надежные инвестиции и в любом случае его деньги принесут прибыль.

Но практика доказывает совершенно обратное, когда, например, купленная недвижимость теряет в цене из-за того, что рядом будет построена дорога, и что о таком риске инвестор даже не имел представления.

  1. Управляемость принимаемыми рисками. Важная сторона инвестиционной деятельности, поскольку если риском невозможно управлять, то его либо надо принять, т.е. понести осознанные убытки, либо использовать стратегии хеджирования (страхования) рисков. Если возвратиться к примеру с недвижимостью, то понятно, что риском постройки дороги возле дома инвестор не может управлять в принципе, но вот риском потери стоимости квартиры из-за обесценения рубля, он может справиться самостоятельно, достаточно для этого перевести арендные доходы в валюту. Если это касается покупки акций или финансовых активов на бирже, то для управления риском можно использовать, например, стратегии портфельных инвестиций, диверсифицируя свой инвестиционный портфель, или использовать валютные облигации для исключения валютного риска.
  2. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности проводимых операций. Этот принцип является основополагающим в финансовом менеджменте и управлении капиталом. Он означает то, что инвестор может принимать на себя только те риски, которые компенсируются в результате проводимой финансовой операции. Если доход по операциям не соответствует размерам понесенных затрат по управлению рисками, то данные риски должны быть либо отвергнуты полностью, либо пересмотрены премии за них. Например, если банковский депозит не покрывает инфляцию, то такой инвестиционный инструмент должен быть пересмотрен, поскольку даже на отрезке времени в пять лет потери (при уровне инфляции в 12% и банковском депозите в 6%) составят 6% в год. А за пять лет инвестор потеряет, как минимум 30% своего капитала, и это еще без учета сложного процента.
Читать еще:  Как делить ипотечную квартиру мужа при разводе?

Тоже самое касается и инвестиций в недвижимость когда, например, арендная плата, получаемая от съемщиков не компенсирует затраты на ремонт, содержание или обстановку квартиры. Чтобы избежать таких рисков, необходимо заранее делать хотя бы простейший инвестиционный анализ, беря в расчет периоды времени в несколько лет, а не руководствоваться текущей конъектурой рынка.

  1. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с возможными потерями инвестора. Реализация данного принципа заключается в создании резерва, необходимого для покрытия потерь, понесенных инвестором в результате проведения той или иной инвестиционной операции. В противном случае наступление рисковых событий может привести к потере определенной части активов, нанести ущерб капиталу и благосостоянию инвестора.

Наиболее ярким примером, такого рода моментов являются инвестиции с использованием кредита. Инвестиции в недвижимость с использованием ипотеки, хороший вариант, но только в том случае если инвестор имеет не только запасы какой либо наличности, для того чтобы не пропустить платеж по процентам, но и имеет доскональный инвестиционный расчет своего потенциального дохода на всем протяжении этого кредита. В противном случае можно остаться и без ипотечной квартиры, и без своих денег.

Если говорить о рынке акций, то здесь также часто неопытные инвесторы берут повышенные риски, увеличивая кредитное плечо, или вкладывая все свои деньги в акции, не оставляя никакого резерва на непредвиденные случаи. Хорошей практикой является инвестирование 80% своего капитала, оставляя 20% в качестве резерва.

  1. Учет фактора времени в управлении рисками. Значительную роль при определении рисков играет также и фактор времени. Чем продолжительнее будет финансовая операция, тем с большим количеством рисков инвестор может столкнуться. Отсюда следует, что в уровень дохода следует включать не только премии за риск, но и премию за ликвидность.

Например, если предусматривается вложение денег в покупку квартиры с целью ее перепродажи на растущем рынке недвижимости, то краткосрочность такой инвестиции перекрывает многие риски, в том числе и такой существенный, как физическую амортизацию дома и инфраструктуры. Но и премия в этом случае за ликвидность будет существенной, что может легко покрыться, если существует хороший спрос на актив.

Если же рассматривать долгосрочный период такой инвестиции, то естественно, на первый план выходит получение прибыли от использования квартиры в качестве рентного дохода, и риски амортизации с каждым годом будут увеличиваться, если только объект не находится в престижном районе, где фактор времени работает в пользу инвестора.

На рынке акций это выглядит немного по — другому. Долгосрочные инвестиции в акции подвержены большему виду рисков (политические, экономические и т.п.). Но если актив ликвидный, т.е. это акции надежного и перспективного предприятия, то все эти риски легко перекроются возросшей стоимостью акций в несколько раз.

На краткосрочных спекуляциях теми же акциями можно уйти от долгосрочных рисков, но возникнут, так называемые, торговые риски, а также риски повышенных издержек обращения, налогов, брокерских комиссий и т.п.

В качестве заключения

Можно отметить, что приведенные системные принципы управления финансовыми (инвестиционными) рисками, не смотря на кажущийся общий характер, имеют вполне практическое значение, что при должном внимании и усердии инвестора, избавит его от многих рисков и потери своих денег.

Как защитить свою бизнес идею при поиске инвесторов?

Многие молодые предприниматели, только делающие первые шаги в мире бизнеса, предпочитают искать стартовый капитал у опытных инвесторов. Но при этом их весьма волнует вопрос, как сделать так, чтобы инвестор не украл их бизнес-идею и не воплотил её собственными силами.

Несмотря на то, что подобные опасения достаточно распространены среди стартаперов, сами инвесторы считают, что такие риски не заслуживают внимания, потому что в бизнесе идея без реализации не стоит ничего. А реализовывать идею инвестору, как правильно, банально некогда, потому что у него куча дел, которые и приносят ему то, за чем приходят начинающие бизнесмены – деньги, говорит Роман Идов, ведущий аналитик компании СёрчИнформ.

Тем не менее, несмотря на то, что бояться, казалось бы, нечего, практика показывает, что предосторожности лишними не бывают. До тех пор, пока проект перейдет в стадию инвестирования, с ним могут успеть познакомиться различные люди, включая секретарей, офис-менеджеров и т.д. Инвестор также может привлечь независимых консультантов для оценки тех или иных проектов, что также увеличивает риск утечки информации о вашем проекте.

Что может сделать для защиты своих идей стартапер?

Скрыть от инвестора какие-либо даже мелкие детали проекта не получится, поскольку он может попросту отказаться инвестировать в вас. Впрочем, скрывать именно мелочи и вовсе нет никакого смысла. Вместо этого стоит, прежде всего, максимально серьезно и внимательно подойти к выбору самого инвестора. Он должен иметь хорошую репутацию и опыт успешного инвестирования в проекты из вашей области. Поверьте, лучше отказаться от пары заманчивых предложений от недостаточно надежных инвесторов – этим вы обезопасите себя не только от кражи идей, но и от множества других серьезных проблем, особенно в том случае, если проект по какой-нибудь причине провалится.

Следует также после первого контакта с инвестором подписать с ним соглашение о неразглашении информации, обсуждаемой в процессе ваших с ним переговоров. В случае, если инвестор уверяет вас, что в таком соглашении совершенно нет никакой необходимости, или если вовсе без объяснений отказывается подписывать такую бумагу, от такого инвестора, опять-таки, стоит отказаться, потому что риск того, что ваша идея вместе с деньгами будет передана «нужным» людям, достаточно велик.

Как ни странно, но в таких ситуациях бизнес-ангелы будут более предпочтительны, чем венчурные фонды, поскольку они, как правило, инвестируют в той области, в которой работают сами, и дорожат своим именем, на которое кража идей проектов, несомненно, способна бросить тень. Кроме того, по объективным причинам (прежде всего, уже упоминавшаяся выше занятость) у одного бизнес-ангела куда меньше возможностей для кражи чужой идеи и передачи её «своим людям». Бизнес-ангелы скорее могут доказать начинающему бизнесмену необходимость реализации его идеи «под крылом», в том числе и под брендом уже известной компании – той, которой руководит бизнес-ангел. В итоге стартапер может обнаружить, что вместо своего бизнеса он, фактически, развивает бизнес самого бизнес-ангела. Впрочем, это уже совсем другие риски, обсуждение которых несколько выходит за рамки данной статьи.

Необходимо, впрочем, понимать, что если ваш бизнес строится на идее, скажем, строящейся на простом переносе уже успешно работающего за рубежом бизнеса в вашу страну, и ваша стратегия состоит только в том, чтобы опередить по времени потенциальных конкурентов, то такую бизнес-идею очень трудно защитить. В конце концов, даже если вы подпишете все необходимые соглашения и найдете «правильного» инвестора, всегда может найтись тот, кто, оказывается, успел провернуть что-то подобное на две недели раньше вас. В этом случае бесполезно искать виноватых.

Если ваш бизнес будет строиться на каких-то технологических новшествах и изобретениях, не поленитесь их сначала запатентовать, причем желательно не только в странах бывшего СССР . В случае, если у вас нет возможности самостоятельно оплатить регистрацию патента и прочие необходимые процедуры, лучше одолжить денег у знакомых или даже взять потребительский кредит в банке, но не идти к инвестору до того, как вы получите патент на свою разработку. Нужно, впрочем, сказать, что гораздо труднее, чем от инвестора, бывает защитить свои идеи от партнера по бизнесу, который, заметив их перспективность, может решить действовать в одиночку.

Как правило, на этапе обсуждения и генерации идей никому не приходит в голову записывать их авторство, что в последующем может вылиться в крупные ссоры и «разборки» между партнерами по бизнесу. И здесь, в отличие от диалога с инвестором, соглашения о неразглашении вряд ли будут иметь какой-либо эффект. Поэтому лучше на самом раннем этапе бизнеса оговорить сферы ответственности и размер доли каждого из участников. Кстати, это будет не вредно сделать и в общении с инвестором.

Универсальных рецептов, как защитить свою бизнес-идею, не существует. Но, следуя перечисленным выше рекомендациям, можно заметно снизить риски того, что на вашей идее будет зарабатывать кто-то, кроме вас.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector